業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)：明年將有四次加息

　　2010年12月20日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行30天內(nèi)三度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是2010年內(nèi) 的六次。提準(zhǔn)消息剛剛令市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)再加息的憂(yōu)慮打消，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局隨即公布的11月CPI運(yùn)行數(shù)據(jù)，便令坊間對(duì)加息預(yù)期重新升溫。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，明年央行 將有四次加息。

　　央行30天內(nèi)三度“提準(zhǔn)” 3500億元資金挨“凍”

　　此前央行曾 分別于1月、2月和5月三次上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行近兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率分別在11月10日和11月19日，此次 在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布新CPI數(shù)據(jù)前夜宣布“提準(zhǔn)”，并不出市場(chǎng)預(yù)料。分析人士認(rèn)為，央行如此密集地上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，意在進(jìn)一步加強(qiáng)當(dāng)前流動(dòng)性調(diào)控，控制 銀行信貸投放和管理通脹預(yù)期。

　　若不計(jì)算差別存款準(zhǔn)備金率調(diào)整，此次上調(diào)之后大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率水平已經(jīng)達(dá)到18.5%的歷史高位。央行公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣存款余額70.87萬(wàn)億元，以此數(shù)據(jù)估算，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可以一次性?xún)鼋Y(jié)資金約3500億元。

　　中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲接受媒體采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)與正常時(shí)期并不具有可比性,如果結(jié)合當(dāng)前信貸投放量巨大，通脹預(yù)期強(qiáng)烈的背景考慮，18.5%存款準(zhǔn)備金率并不算高。

　　譚雅玲隨后在和訊微博中分析，存款準(zhǔn)備金尺度需要權(quán)衡。提高準(zhǔn)備金率對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制有力，有利于收縮流動(dòng)性。銀行壓力很大，或許也是一件好事，銀行商業(yè)化轉(zhuǎn)型不到位，不能再用政府和政策保護(hù)傘生存。

　　CPI超5%推高加息預(yù)期 加薪或比加息更“給力”

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周六發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲5.1%，創(chuàng)下2008年8月以來(lái)的28個(gè)月新高。

　　對(duì)于CPI漲幅超過(guò)5%，眾多專(zhuān)家表示，這一數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，年內(nèi)再度加息的必要性大增。由于公布數(shù)據(jù)之前，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，一度打消了市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)再加息的憂(yōu)慮，但CPI數(shù)據(jù)超出預(yù)期，可能讓市場(chǎng)同時(shí)承受存款準(zhǔn)備金率上調(diào)和加息預(yù)期的雙重壓力。

　 　“我們注意到，今年的加息出現(xiàn)在CPI連續(xù)上漲8個(gè)月之后。 ”渣打銀行大中華區(qū)研究主管志浩告訴本報(bào)記者，加息的可能性通常出現(xiàn)在CPI上漲6~8個(gè)月之后，別是CPI超過(guò)3%后，加息的可能性將增大。志浩 表示，預(yù)計(jì)央行明年將加息四次，每次25個(gè)百分點(diǎn)，之后將轉(zhuǎn)用量化控制措施。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政府與經(jīng)濟(jì)研究主任福重在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，加息和提高存款準(zhǔn)備金率，是收縮商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，但是，并不會(huì)影響央行的貨幣創(chuàng)造能力，其作用是有限的。短期內(nèi)，應(yīng)有加息的可能。

　 　“加薪是比加息更適宜的對(duì)付通脹壓力的手段。 ”福重說(shuō)，因?yàn)橛屑有?，才能擴(kuò)大內(nèi)需，改變對(duì)出口的過(guò)度依賴(lài)，如果出口減少，東西留在國(guó)內(nèi)消費(fèi)，通脹的基礎(chǔ)消失了，這是釜底抽薪之計(jì)?？紤]到中國(guó)居 民收入差已經(jīng)過(guò)大，基尼系數(shù)達(dá)到0.5，接近兩分化的邊緣，為普通收入階層加薪，或者提高勞動(dòng)報(bào)酬，勢(shì)在必行。